世界遭殃

就像1917年的大流感一样，从美国开始的1929年经济大崩溃迅速传染至全世界。美国一感冒，全世界都跟着遭殃了。

真的是这样吗？

其实在美国经济大崩溃之前，一些国家和地区的经济已经停止了增长，甚至出现负增长状态。早在1927年，澳大利亚和印度的经济已经衰退。从1928年至1929年上半年，巴西、阿根廷、荷兰的经济纷纷出现衰退迹象。如果没有1929年美国经济的大崩溃，世界经济或许也难逃一劫，只不过美国的大崩溃加速了这个过程。

虽然在第6章，我们已经从银行的角度简单介绍了金融危机对欧洲和世界的影响，但仅局限在银行系统未免有些片面。

20世纪二三十年代，世界经济的中心仍在欧洲。因此，我们以欧洲几个国家为例，再来看看美国大崩溃是如何影响“连累”全世界的。

——最先暴雷的奥地利。

在危机到来之前，奥地利的银行体系本身就存在很多问题。“一战”期间，银行为工业提供大量贷款，甚至直接管理这些企业，于是银行与企业之间产生了千丝万缕的联系。

经历了20世纪20年代的恶性通货膨胀的侵蚀，奥地利的银行再也无法恢复昔日的荣光。所以对于危机而言，有经验的奥地利算是老师傅，但面对来自美国大崩溃带来的冲击波，还是败下阵来。

问题的暴露是从奥地利最大的储蓄银行安斯塔特信用社开始的。1929年，安斯塔特信用社的总资产超过奥地利其他所有合股银行总资产之和；1930年，它的支出与奥地利中央银行相同。这样一家富可敌国的银行出现问题，一定会影响整个奥地利。

当来自大洋彼岸的“寒流”逐渐波及欧洲大陆时，安斯塔特信用社在1931年3月1日爆出骇人听闻的消息：破坏性贷款行为已经耗尽了官方资产——用大白话说，就是资不抵债了。

安斯塔特信用社不姓公，但奥地利政府深知这样的庞然大物绝对不能出现问题，于是开始向安斯塔特信用社伸出援手——注资购买该银行的股份；世界上久负盛名的罗斯柴尔德家族效仿J。P。摩根向安斯塔特信用提供流动性；国家银行开始了史无前例的票据贴现操作，操作数额从6500万先令上升到了3。5亿先令。

然而，政府和罗斯柴尔德家族低估了安斯塔特信用社的窟窿，民众对安斯塔特信用社产生了巨大的质疑，纷纷取出银行存款。这种质疑传染到维也纳银行等其他大型银行身上，直至“恐慌开始像水银那样在金融市场蔓延”。

此时的奥地利银行并没有完全丧失机会。它们只要获得一笔国外贷款来抚慰骚乱民众的心，就有起死回生的余地。然而，由于利益的纷争，美国、英国、比利时因为贷款份额发生了争执，导致国际援助拖延了三周。法国、比利时、意大利阻挠奥地利获得第二笔贷款，仅有英格兰银行提供了杯水车薪的帮助。

面对危机，就像抢救急性病患者，分秒之间就是生死，况且面对奥地利银行的巨大危机，1400万美元的援助根本无济于事。

——“被牵连”的匈牙利、德国。

一国的银行体系并不是孤立的存在，特别是在国际融合的背景下，交叉持股现象十分常见。安斯塔特信用社持有匈牙利首都布达佩斯最大银行的控股权，奥地利爆发危机后，恐慌情绪传染至匈牙利。到了1931年5月，布达佩斯有15家银行岌岌可危。

在第一次世界大战中，匈牙利是战败国，不仅失去了大片领土，还要承担高达22亿金法郎的赔款，这让以农业出口为主的匈牙利更加羸弱。尽管九所央行和国际清算银行（BIS）向匈牙利提供了1000万美元的流动性，但匈牙利的银行和交易所还是被迫关闭，匈牙利政府冻结了外国存款，实施外汇管制。

德国在奥地利和匈牙利并没有多少存款，两国的危机并没有直接对德国产生严重的负面影响。可怕的是，德国的经济和银行体系与奥地利的相似性很高，储户就会不由自主地产生这样的想法：我们会不会也出现同样的问题？投资者很容易将奥地利的危机想象成对自己的警告。就像《经济学人》说的那样：“人们没有明确区分柏林和维也纳的银行状况与工业状况。”